种鸡龙头在发力逆周期膨胀妖媚婷儿 户外。

12月20日，圣农发展（002299.SZ）告示收购安徽太阳谷食物公司54%股权。往还完成后，公司将抓有太阳谷100%股权。

太阳谷前身是原好意思国嘉吉中国区卵白业务，主要从事白羽肉鸡的加工与衍生业务，这显豁是圣农发展的一次横向合并。

2023年5月，嘉吉将这项约有3000名业务职工的业务出售给PE德弘本钱，并未露馅往还价钱。

同庚11月，德弘本钱以2.49亿元、0.16亿元向圣农发展和集团董事、副总裁廖俊杰分辨转让了太阳谷46%和3%的股权。

这次新一轮收购之际，圣农发展为其开出了更高的价码。

公告高慢，在太阳谷本年净利润不低于1.7亿元的前提下，本轮股权转让款总和的上限为11.26亿元。

据此推算，太阳谷的估值或跳动20亿元。短短一年间，该公司的估值由上次往还时的5.4亿元翻了接近3倍。

圣农发展暗意，这次对太阳谷食物的收购有助于完善业务区域布局，训导中枢竞争力，裁汰资金使用成本。

末端9月30日，太阳谷未经审计总金钱12.2亿元，净金钱7.48亿元，衍生和宰杀年产能为6500万羽，年食物深加工能力达到9万吨。

本年前三季度，太阳谷兑现营业收入21.23亿元，净利润1.58亿元。2023年全年，太阳谷的总营收为2.49亿元，净失掉0.38亿元。

圣农发展对此阐发称，本年前三季度详细造肉成本降幅大幅优化，重迭产量训导了40.43%，使得太阳谷经营事迹较上年同期训导了149.03%。

这场往还背后，德弘本钱、圣农发展之间渊源颇深。

公开贵寓高慢，德弘本钱创举东谈主刘海峰、华裕能早年曾供职于私募股权基金KKR。二东谈主在任时刻，KKR曾于2014年告示斥资4亿好意思元策略投资圣农发展，华裕能则一度担任圣农发展董事。

就在嘉吉将中国区卵白业务卖出不久，2023年8月，泰森食物也传出了准备出售中国度禽业务的音讯。

外资离场的背后，国内鸡肉衍生行业在阅历笨重时候。

Wind数据高慢，白羽肉鸡价钱2023年触达阶段高点后初始掉头向下，四季度低迷的行情使强大衍生企业堕入失掉境地。

本年上半年，由于饲料价钱回落、原材料成本有所缓解。但需求端情况莫得显然改善，白羽肉鸡价钱在低位区间盘桓。

身为“白羽鸡巨头”的圣农发展妖媚婷儿 户外，依然掩盖不了周期波动的气运。

上半年，圣农发展鸡肉价钱跌幅跳动14%，鸡肉销售毛利率同比下降4.03个百分点。公司暗意，鸡肉价钱较前年同期着落影响的利润跳动10亿元。

本年前三季度，圣农发展兑现营收137.62亿元，同比下降1.18%；净利润3.83亿元，同比下降了48.25%。

据西部证券测算，前三季度，圣农发展鸡肉销售均价仅为9882元/吨，同比下滑14.08%，深加工肉成品板块销售均价为2.21万元/吨，同比下滑11.75%。

“鸡肉与猪肉、牛羊肉酿成耗尽替代关连，价钱走势互相影响。短期来看，种种肉成品的价钱齐不会有太大的反弹。”中食傲景投资有限公司总司理刘晓东告诉信风（ID：TradeWind01）。

刘晓东暗意，关于大型范畴衍生企业来说，范畴效应训导有助于裁汰详细成本。连年来，中小衍生户在鸡价低谷期堕入失掉，客不雅上客不雅上加快了头部企业的膨胀速率。

2022年12月，圣农发展增资森胜农牧15%股权；2023年7月，收购德成农牧77.6%股权；2023年11月，收购太阳谷46%股权。

横向膨胀轻率与圣农发展2021年忽视“十四五”筹谋接洽，其蓄意将肉鸡衍生出栏量训导至10亿羽。

据公司露馅，到2023年底，圣农发展自有白羽肉鸡衍坐褥能系数已跳动7亿羽。

中国畜牧业协会监测数据数据高慢，2023年中国白羽肉鸡累计出栏量为71.95亿只。圣农发展在上游衍生端的占有率或达到10%以上。

异日太阳谷并表后，圣农发展衍坐褥能范畴瞻望交集7.6亿羽。按鸡肉衍生范畴来看，圣农依然坐稳了行业第一梯队。

一边是在上游逆势合并，另一边则不才游寻找增量。

圣农发展正在由衍生、宰杀向深加工业务转型；从卖生鸡到卖熟鸡的流程，内在宗旨是附加值的增厚。

2024年半年报高慢，圣农发展衍生板块毛利率3.97%，食物加工板块毛利率则有19.3%。

上半年，圣农发展食物加工板块收入31亿元，对公司合座事迹孝敬占比达到35%；居品销量13.54万吨，同比增长12.49%。

按照筹谋，异日公司食物深加工业务收入占比将达到60%。

圣农发展并不霸道于只做事于B端餐饮客户，而是盯上了溢价空间更高的预制菜零卖交易。

有接近圣农发展东谈主士对信风（ID：TradeWind01）先容，圣农发展的C端食物业务2020年从零起步，筹谋是百亿元销售。2020年，圣农发展参加了5000万元用于品牌形象告白。

为训导反馈速率，公司在寰宇建了5个前置工场和90个前置仓，并围绕新业务建树了沉静团队。

2023年末，圣农发展已有“脆皮炸鸡”“嘟嘟翅”“霸气手枪腿”等四支年销售过亿的单品。

本年前三季度，圣农股份C端收入累计同比增长近20%。但相应的，由于自有品牌开发、促销等用度加多，公司销售用度达1.45亿元，同比增长44.86%。

预制菜市集竞争强烈，分食者不在少数。

凤祥股份（9911.HK）旗下主打鸡胸肉的“优形”连年在健身群体中颇受接待，当今依然进入Costco、便利蜂等渠谈。

更早转型食物加工的春雪食物（605567.SH）也有“爆汁鸡米花”这一年销1.5亿元的大单品。

圣农发展本年7月在经受机构调研时暗意，公司2022初始对B端销售生熟两套体系进行整合，完成采购、销售、运营协同，为客户提供一揽子肉类惩处决议。

C端方面则愈加聚焦筹谋东谈主群，通过“场景打造+爆品”策略，扩大品牌资源参加的同期，强调训导回荡率及复购率。

上述接近圣农发展东谈主士也透露，当今圣农发展C端销售的念念路是不绝挖掘现存主力居品的上风，“前期居品主要在电商渠谈销售，当今也在鼓舞线下、即时零卖渠谈的布局。”

但直达C端对传统衍生企业也意味着要走出安逸区。

刘晓东觉得，衍生企业属于重金钱行业，面对大批价钱波动带来的盈亏周期，对现款流治理要求较大。传统衍生企业有时能应酬品牌分销的市集节律。

“跟着东谈主口结构发生变化，国内肉类耗尽见顶的趋势出现，头部衍生企业想往下贱转型是不错判辨的。当今是预制菜发展的机遇期，大家齐想去试试。”

本年7月，圣农发展旗下圣农食物第十厂完满投产。10个食物厂累计产能达到45万吨。

履行产能的代价是更大范畴的参加。

2023年，圣农发展全年本钱开销达到17.65亿元，达到该年净利润的2.66倍。同庚，公司新增了16.12亿元的短期借债和5.78亿元的始终借债。

本年前三季度，公司购建固定金钱、无形金钱和其他始终金钱支付的现款较上年同期加多2.57亿元，增幅28.52%。

偿债压力变得更大，前三季度，圣农发展利息用度为1.8亿元，同比前年增多了30%；流动速率由2023年的0.64降至0.6。

向下贱转型的路上妖媚婷儿 户外，圣农发展要濒临更多挑战。